配资买股票价格战持续，国内流感疫苗赛道要卷到何时？

发布日期：2025-02-01 22:33 点击次数：148

2024年四季度甲型流感再度席卷国内多个地区。根据中国疾控中心数据，自2024年第46周起，流感病毒在国内哨点医院门急诊呼吸道样本病原体核酸检测阳性率一路飙升，最高达到36%。第52周配资买股票，全国共报告171起流感样病例暴发疫情，126起为甲型H1N1流感；南北方省份检测到的流感病毒阳性标本中，甲型H1N1流感占比均超过99.6%。

受此影响，市场对于奥司他韦、玛巴洛沙韦等抗流感药物以及相关检测需求急剧增长，产业链相关企业也一度成为关注焦点。不过与此形成对比的是，作为流感防控第一道防线，流感疫苗并未获得更多青睐，相关企业正陷入持续内卷。

流感疫苗价格屡创新低

我国流感疫苗接种率长期维持在3%-4%左右的较低水平，相较于欧美发达国家50%甚至更高水平的接种率，我国流感疫苗市场拥有巨大的想象空间。不过由于近年来国内流感疫情趋于平稳，加上流感疫苗的有效率依然只有20%-60%左右，国内流感疫苗的接种率一直没有显著提升。

事实上，在经历了2019年至2022年的高速增长后，国内流感疫苗市场规模近两年出现了较为明显的下降趋势。据弗若斯特沙利文数据，2023年，国内流感疫苗市场规模从2021年峰值的101亿元下降至88亿元，预计2024年进一步下滑至80亿元。

统计显示，国内在流感疫苗领域布局的企业和获批产品正在不断增多。截至目前，国内共有16家企业拥有流感疫苗批文，已上市流感疫苗产品19种，分别较2020年时新增6家公司和5款产品。根据弗若斯特沙利文数据，目前依然在研的流感疫苗产品多达16款，其中有11款已进入BLA（生物制品许可申请）阶段。可以预期，随着上市产品不断增多，若国内流感疫苗接种率不能继续增长，行业竞争势必日趋白热化。

为刺激市场需求，促进行业重回增长轨道，2024年上半年，国药集团旗下三大所（长春生物制品研究所、武汉生物制品研究所、上海生物制品研究所）、北京科兴以及华兰疫苗（301207.SZ）、金迪克（688670.SH）等公司纷纷宣布下调流感疫苗价格，降幅超过40%。

与此同时，今年各地披露的公费流感疫苗集采价格屡创新低，2024年10月，深圳市公费流感疫苗招标报价甚至降到了6.5元/支，可谓史无前例。

但价格内卷迄今尚未能换来流感疫苗销量的显著增长，根据中检院数据，2024年，流感疫苗全年批签发量为286次，单季度批签发峰值为70次，均低于往年水平。

从上市公司业绩表现来看，华兰疫苗预计全年归母净利润为2亿-2.5亿元，同比下滑76.74%-70.93%；金迪克预计全年净亏损为9000万-1亿元，较上年增亏26.78%-40.86%。除了需求下降外，两家公司均将上半年的产品价格调整列为重要影响因素。可见企业的降价策略暂未起效。

赛道陷入全方位“内卷”

除了“卷”价格，不少企业还开始“卷”速度。通常每年三至四季度是流感疫苗批签发的高峰期，但根据中检院数据，2024年的批签发量呈现明显的前高后低的趋势。

金迪克相关负责人对第一财经解释道，近年来随着流感疫苗市场竞争加剧，部分企业采取提前生产，提前批签发，产品提前上市销售，抢占市场先机的策略，使得国内批签发时间大幅提前，“我们在2025年已安排提前生产，力争加快疫苗生产、批签发和上市销售进度，提高市场份额。同时还将更紧密地关注流感流行情况，及时调整生产计划，减少到期未销售的产品报废。”

该负责人还表示，为进一步缩短生产周期，金迪克流感疫苗新车间项目正新建多条原液生产线。“

为寻求差异化竞争优势，国内流感疫苗企业也尝试产品多样化发展。中慧元通于2023年5月获批上市了国内首款四价流感病毒亚单位疫苗，该型疫苗是在裂解疫苗基础上进一步提炼获得，在安全性上具有更多优势。目前除了中逸安科和中慧元通的亚单位疫苗已获批上市外，长春所的流感病毒亚单位疫苗也已进入临床研究阶段。

由于未参与价格竞争，中慧元通2024年的业绩表现更为强势。根据公告披露，2024年前三季度，该公司实现营收2.17亿元，较2023年大幅增长；利润净亏损为1.68亿元，较2023年减亏2.56亿元。1月23日，中慧元通向港交所递交上市申请并获受理。

长期来看，依托mRNA技术路线开发流感疫苗正在全球范围内成为新趋势。据悉，Moderna旗下的一款新冠和流感联合疫苗mRNA-1083已于2024年6月宣布在III期临床试验中达到主要目标，数据显示相比市场现有新冠疫苗和流感疫苗具有更高的免疫反应。

国内企业中，康希诺(688185.SH)、艾美疫苗(（06660.HK）等均有mRNA流感疫苗处于临床前研究阶段。查理投资董事长兼投资总监李一丁对第一财经表示，由于mRNA疫苗可以快速合成，因此更适合应用于变异频繁且病毒序列尚不清晰的传染病防治，前景不容小觑。

至暗时刻或临近尾声

短期来看，国内流感疫苗行业仍将历经一段“艰苦岁月”，持续的行业内卷势必导致一场惨烈的淘汰赛。但长期来看，流感疫苗作为预防流感最为有效且安全的手段，发展前景并不那么悲观。

相对于感染后的治疗，流感疫苗的普及可以大幅降低医疗费用的支出，具有显著的社会经济效益。因此在政府层面，推动流感疫苗接种的政策仍在陆续推出，例如鼓励有条件的地区以政府采购的方式免费给重点人群接种，或是鼓励部分地区用医保的个人部分支付接种费用等。目前北京、浙江以及深圳等地均已推出相关政策，以提振民众流感疫苗接种意愿。

此外，流感疫苗价格的下降尽管短期内会大幅压缩企业利润，但接种成本的降低对提升我国流感疫苗的渗透率无疑有着较为积极的影响。

弗若斯特沙利文预测，到2025年，国内流感疫苗市场规模将重新开始增长，至2032年时将达到198亿元，2023年至2032年的年复合增长率达9.4%，高于海外市场7.9%的增速。

金迪克上述相关负责人也认为，随着相关政策的推动和推广、民众意识提升、支付手段多样化以及疫苗可及性和可负担性的提高，我国流感疫苗市场未来增长潜力依然可观。

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